«گذار از رالیِ هم‌گرا به عصرِ انتخابگری: بازار در آستانه یک فیلتر بزرگ !!»  

پیش‌بینی بازار ...

بورس24 : بورس تهران معاملات نخستین روز هفته را متعادل و در دو جبهه متفاوت (50 - 50) آغاز کرد. یک جبهه تشکیل شده از نمادهای قفلی صف خرید که حدود 20 همت تقاضا را پشت سر خود می‌دید و جبهه دیگر از سهام متعادل شده در روزهای اخیر که کمی پرعرضه بودند. با این حال با گذر از یکساعت ابتدایی بازار و جذب عرضه در نمادهای متعادل و یا منفی، رفته‌رفته طرف تقاضا سر و شکل بهتری گرفت و در نهایت 76% بازار مثبت بسته شد. در همین راستا شاخص کل با رشد 0.75 درصدی یک گام دیگر به سقف تاریخی 4.5 میلیون واحد نزدیک‌تر شد و شاخص هم‌وزن نیز با ثبت بازدهی نزدیک به 1 درصدی از مقاومت تاریخی خود عبور کرد. ارزش معاملات در حالی 19.6 همت و معادل 26% کمتر از معاملات روز چهارشنبه گزارش شد که 18 همت تقاضای بدون پاسخ پشت خطوط خرید باقی ماند. ورود 2 هزار میلیارد تومان پول حقیقی از دیگر رویدادهای بازار دوشنبه بود. گفتنی است از زمان گشایش بازار سرمایه (پس از جنگ) تاکنون 44 همت ورود پول حقیقی به تالار شیشه‌ای رقم خورده است.

بازار شنبه را در حالی پیش بردیم که جریان خبرهای سیاسی روزهای پایانی هفته به زیان بازار نبود و از طرف دیگر اندک امیدهایی نسبت به حصول توافق اولیه حاصل شده بود. بنابراین طبیعی بود که انتظار بازار مثبتی داشته باشیم اما حق نگذزیم فضا بهتر از انتظار پیش رفت. به شکل واضحی روشن است بازار تا زمانی از ناحیه چالش‌های سیاسی در امان باشد و قیمت‌ها همچنان بر مدار ارزندگی بچرخند، دلیل موجهی برای سقوط یا بازگشت به کف‌های قبلی وجود ندارد. اما یک نکته استراتژیک بسیار مهم در اینجا نهفته است: ما در حال گذار از "بازارِ همگرا" به "بازارِ گزینش‌گر" هستیم. با پیشروی در این رالی، نمادهایی که از نظر بنیادی لنگ می‌زنند، به سرعت از کانون توجه خارج خواهند شد. نقدینگی هوشمند، دیگر به دنبال هر نوسانی نیست؛ بلکه در حال حرکت از سهام‌های بی‌کیفیت به سمت نمادهایی است که زیرارزشِ واقعی هستند و با قدرتِ گزارش‌های مالی، می‌توانند از ریزش‌ها در امان بمانند.

اما نکته مهم دیگری که باید به آن توجه داشت این است که شاخص کل در حال نزدیک شدن به سقف تاریخی 4.5 میلیون واحدی است. سقفی که در دی ماه گریبان بازار را گرفت و اکنون یکصد و 20 - 30 هزار واحد دیگر با این سطح فاصله داریم. به نظر می‌رسد با رسیدن بازار به این سطح کمی احتیاط در دستور کار معامله‌گران و سهامداران قرار بگیرد و چالش‌هایی را برای عبور از آن داشته باشیم اما از آنجا که ارزش دلاری بازار کماکان در نقاط حداقلی است و از سوی دیگر به زودی راهی فصل مجامع و تقسیم سود نقدی می‌شویم، معتقدیم که این مقاومت صرفا نقش یک ترمزگیر موقت را خواهد داشت و حتی ممکن است با چند خبر قوی به راحتی از این سد گذر کنیم. البته نهاد ناظر هم در مسیر گشایش نمادهای موقف شده قرار گرفته و همین مساله می‌تواند در نحوه گذر شاخص از سقف تاریخی موثر باشد.

از دید ما بازار پتانسیل درونی قوی برای رشد دارد اما به هر جهت هر چه جلوتر می‌رویم از تعداد نمادهای بشدت زیرارزش ذاتی کاسته خواهد شد و لذا از اینجا به بعد ماجرا باید تمرکز بیشتری در انتخاب سهام داشته باشیم. بازار در این هفته می‌تواند یک دوره تثبیت را تجربه کند و برای حرکت بعدی و ثبت رکوردهای جدید نیاز به 3 عامل: جریان خبری (عمدتا سیاسی)، جریان پولی و تحولات کدال و گزارش‌ها داریم.

۱) جریان خبری (سیاسی و نظامی):

نباید فراموش کرد که بازار سرمایه، در نهایت، بازتابی از واقعیت‌های اقتصادی و سیاسی است. در شرایط فعلی، بازار در یک "مغناطیس سیاسی" قرار دارد؛ یعنی یک خبر مثبت (مانند پیشرفت در مذاکرات) می‌تواند مثل سوخت جت، موتور رشد را روشن کند، اما در مقابل، هرگونه تنش یا خبر منفی (مانند تهدید به جنگ یا بن‌بست‌های دیپلماتیک) می‌تواند به سرعت جهت جریان را تغییر دهد. معامله‌گر هوشمند در این هفته، نباید فقط به نمودار نگاه کند، بلکه باید "سناریوهای سیاسی" را در ذهن خود ردیابی کند.

۲) جریان پول (نقدینگی):

بزرگترین دغدغه معامله‌گران و سهامداران، زنده نگه داشتن این رالی صعودی است. چالش اصلی، بازگرداندن نقدینگی از بازارهای سنتی و کالایی به سمت بازار سرمایه است. اگرچه این کار در شرایط فعلی دشوار به نظر می‌رسد، اما سایه تحولات مثبت سیاسی می‌تواند راه را برای ورود پول‌های جدید هموار کند. ما باید به دنبال نشانه‌های ورود پولِ جدید در حجم معاملاتِ نمادهای پیشرو باشیم.

۳) جریان اطلاعات (کدال و مجامع) - موتور محرکِ اصلی:

اما مهم‌ترین و ویژه‌ترین جریانی که بازار را به هیجان می‌آورد، جریانِ نهفته در دلِ شرکت‌هاست. طی ۵۰ روز آینده، ما شاهد یک "انفجار اطلاعاتی" در کدال خواهیم بود. از گزارش‌های ۱۲ ماهه حسابرسی‌شده و گزارش‌های ماهانه (خرداد و تیر) گرفته تا گزارش‌های میان‌دوره‌ای و در نهایت، برگزاری مجامع سالانه؛ همه و همه این‌ها، ابزارهای شناساییِ گزینه‌های جذاب بازار هستند. این جریان، تنها یک جریان خبری نیست، بلکه "موتور شناساییِ ارزش" است. بنابراین باید از این فرصت نهایت بهره را برد و با رصد اطلاعات منتشر شده بتوانیم گزینه‌های جذاب سرمایه‌گذاری را شناسایی کنیم.

جمع‌بندی و استراتژی پیشنهادی:

در نهایت، باید از این انتظار که "سرعتِ صعود" در این مرحله ممکن است کمی تعدیل شود، عبور کنیم. پس از یک رالی پرقدرت، بازار معمولاً نیاز به یک بازدم (اصلاح یا تثبیت) دارد تا بتواند نفس تازه کند. انتظار اینکه بازار با همان سرعتِ قبلی به سمت سقف‌های جدید حرکت کند، شاید کمی خوش‌بینانه باشد؛ اما این به معنای توقف حرکت نیست.

توصیه ما به شما در این مقطع:

الف) تمرکز بر کیفیت: از خرید نمادهایی که صرفاً با هیجان و بدون پشتوانه سودآوری حرکت می‌کنند، خودداری کنید.

ب) آمادگی برای مجامع: لیست‌هایی از شرکت‌هایی که در سال 1404 سودآوری بسیار خوبی داشته‌اند اما هنوز در قیمت‌های پایین هستند، تهیه کنید.

ج) مدیریت ریسک: با توجه به نزدیکی به سقف تاریخی، حتماً از حد ضرر در معاملاتِ سنگین استفاده کنید و اجازه ندهید نوساناتِ ناشی از اخبار سیاسی، استراتژی بلندمدت شما را بهم بریزد.

اما به سراغ بازار برویم. بازاری که متعادل آغاز کرد و فضای خوبی را به نمایش گذاشت. برای امروز هم انتظار بازار مثبتی را داریم و البته طبیعتا هر چه جلوتر برویم، عرضه در نمادهای با شرایط بنیادی ضعیف‌تر بیشتر خواهد شد اما بطور کل بازار خود را برای جدال با سقف تاریخی شاخص کل آماده کرده است ...

جدول بررسی آخرین وضعیت شاخص‌ها، بازار، نوسانات بازارهای جهانی و منحنی ارزش معاملات :

سر تیتر خبرهای سیاسی و اقتصادی – اخبار و شایعات بازار :  

* آکسیوس به نقل از منابع آمریکایی: ویتکاف و کوشنر هفته گذشته با همتایان ایرانی درباره چارچوب یادداشت تفاهم ۶۰روزه دیدار کردند و به توافق رسیده‌اند. تفاهم‌‌نامه شامل تمدید آتش‌‌بس، بازگشایی فوری تنگه هرمز، لغو محدودیت‌های فروش نفت ایران و آغاز گفت‌وگو درباره ذخایر اورانیوم و محدودیت‌های هسته‌ای در آینده است. با وجود مراحل پایانی مذاکرات، ترامپ درخواست 2 اصلاحیه در متن پیش‌نویس را مطرح کرده که با واکنش مشابه ایران و تقاضا برای تغییرات متقابل همراه شد. اختلافات باقی‌‌‎مانده جزئی از جمله اصلی‌‌‎ترین موارد اختلافی، مهلت زمان‌‌بندی رقیق‌‌‎سازی اورانیوم است که ترامپ بر بازه ۶۰ روزه تأکید دارد اما ایران خواستار مهلت ۹۰ روزه شده است. بخش دیگری از چالش‌های نهایی به نحوه آزادسازی دارایی مسدود شده ایران بازمی‌گردد. این وجوه تنها پس از دستیابی به توافق نهایی و مشاهده اقدامات ملموس اجرایی آزاد خواهد شد اما تهران بر آزادسازی بخشی از این دارایی‌‌‎ها همزمان با امضای تفاهم‌‌نامه تأکید دارد.

* ترامپ در گفتگو با ان‌بی‌سی: رهبران ایران هنوز برای پایان دادن به جنگ جاری با ایالات متحده به توافق نرسیده‌اند زیرا آن‌ها «قوی» و «مغرور» هستند.

* تولیدکنندگان، قیمت‌های پیشنهادی اوره گرانول را برای هفته منتهی به ۵ ژوئن نسبت به هفته قبل ۷۰ دلار به ازای هر تن کاهش دادند و به ۴۹۰ دلار FOB رساندند. پتروشیمی پردیش و شیراز در بازار حضور داشتند و هر کدام ۳۰ تا ۶۰ هزار تن عرضه کردند، در حالی که پتروشیمی مسجد سلیمان برای بارگیری در ماه ژوئن ۳۰ تا ۹۰ هزار تن عرضه کرد. در همین حال، پتروشیمی کرمانشاه مناقصه ۲ ژوئن خود را برای فروش ۳۰ تا ۴۵ هزار تن اوره گرانول با بارگیری در نیمه نخست ژوئن لغو کرد. شرکت پردیس تولید در مجتمع‌های ۳.۲ میلیون تن در سال خود را به حدود 67% ظرفیت افزایش داده و در حال حاضر 2 واحد از 3 واحد تولیدی آن در حال فعالیت هستند. اما واحد تولید اوره پریل شیراز و واحدهای متعلق به پتروشیمی لردگان، رازی و هنگام هنوز از مدار تولید خارج هستند. سایر واحدهای تولیدی با نرخ‌های معمول فعالیت می‌کنند. انتظار می‌رود لردگان واحد ۱.۱ میلیون تن در سال اوره گرانول خود را در تاریخ ۱۰ ژوئن دوباره راه‌اندازی کند.

* شنیده‌ها حاکی از افزایش نرخ تایر در روزهای آتی است. پیش بینی بین ۱۵ تا ۲۵ درصد است.

تحولات مربوط به صنایع را در بخش ویژه‌های خبری و تحلیلی دنبال کنید.